第88章 效益
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舒菲喝了口酒，又吃了一块炸鸡，才正式讲起来。
“这里所谓的「效益」，我主要是想强调「当季每股收益」这个指标。”舒菲说，“根据我的统计，那些凡是当季每股收益大涨的股票，其股价往往也会有好的表现。”
李修然知道每股收益是在财务报表中看，他之前选股的时候也会看，不过他真的只是瞎看，因为看也看不明白。
“如果这个季度的每股收益同比上涨，就说明这家企业的业绩在转好吗？”李修然问。
“转好是一方面，更重要的是给投资者一种预期。”舒菲说，“如果每股收益同比大幅度上涨，那是否就说明这家公司正在经历高成长的阶段呢？”
“好像是可以说明。”李修然说。
“虽然不能下定论，但至少可以给人一种期待，或者说是一种预期。而在股票市场，预期极为重要。”
“确实，预期很重要。“李修然点头说，”那舒菲，增长多少算多呢？”
“有些人会觉得增长20%或者30%就算多。确实，相对于那些垃圾股，这确实已经够好。但如果用这样的低标准来筛选可能出现高爆发的股票，这未免也有些太低。”舒菲顿了顿，接着说，“根据我的统计，当季每股收益的增长在50%以上时，股价更有可能表现。当然了，越高表现的几率就越大。”
“50%。”李修然默念着，记下了这个参数。
“不过，这里面可能也会出现一些其他的坑。这个增长可能并非真实增长，或卖资产，或是炒股票，或是一些其他原因造成的增长，而并非主业带来的增长。”舒菲说，“这样的假增长具有很强的欺骗性，看不懂财报的人就可能会被骗。”
“那这增长的真假又如何在财务报表上体现呢？”李修然问。
“两方面。首先看扣非收益，扣非和不扣非的差异是不是什么。”舒菲说，“其次，就是看当季公司的销售额，这一点至关重要。”
“销售额？”
舒菲说的第一点李修然能理解，但这个销售额，他没怎么理解。
“你想想看，效益如果是真实增加，那销售额不增加可能吗？”
“不可能。”
“这不就对了！如果销售额不增加，只是效益增加，那这里面肯定有猫腻。”舒菲说，“而且，反过来也是这样。如果这家公司的效益看着增加，但远不及销售额的增加，那这也有问题。”
“啥意思？”李修然又没听懂。
“举个例子，如果当季销售额同比增加了30%，每股收益却只增加了5%，虽然这每股收益也增加了，但为什么销售额增加了那么多，效益却只增加了那么少？”
“确实有些奇怪。”李修然皱眉道，“也不知道是什么原因造成的。”
“如果分析不出原因，那就别买，买就要买自己能理解的股票。”舒菲说，“所以，在运用「效益」这个准则的时候，我们不仅要看每股收益，还要看销售额的增长和每股收益的增长是否匹配，能合理匹配，那才达到标准。”
“有理。”
“对了，观察这个指标的时候，还要注重持续性。它不能是昙花一现的表现，如果只是某个季度效益很好，其价值也不高。”
阿胶近几年单季度每股收益增长
“可这也不好把握吧？”李修然说，“我怎么能知道未来这家公司的效益会持续变好呢？”
“这很难知道，并且就算做过一些测算，也很难准确把握。”舒菲说，“所以，通过这个标准筛选股票后，后续的跟踪观察也很重要。咱买股票不是说一锤子买卖，在买股票之前，其实会有一个漫长的等待过程。”
舒菲说的这一点是李修然以前绝对做不到的。
等待？这对于像李修然这样的韭菜来说就是一个笑话。
他哪一次不是上一分钟卖出股票后，下一分钟就立马买入新的股票？好像一分钟不买股票，就损失了多大一笔钱一样。
他也不知道自己为什么会这样，可能这就是韭菜的一种难以解释的心魔。
现在舒菲说，在买入股票前可能会有很长一段的等待期。这听上去好理解，但李修然知道，实操起来会很难。
“如果这家公司之前几个季度效益都很好，那你可以选入股票池，或买或者不买。但无论买不买，你都还要继续观察，否则这个指标就没有意义。”
“我知道了，就是要看起效益的持续性，有持续性，股价才更有可能持续上涨。”
“不错，就是这么个意思。”舒菲点点头说，“如果原本效益很好的公司突然出现效益回落，甚至是持续两个季度以上的效益回落，这时就应该特别引起重视。”
“说明业绩可能出现了拐点，是吧？”
“不错，而且这种回落是相对来看的。”舒菲说，“比如，一家公司去年三季度的每股收益增长了50%，但今年三季度每股收益只增加了20%，虽然20%的增长也不错，但相对来说是回落的。”
说到这，外卖送来的炸鸡也差不多吃完，那瓶一世传奇啤酒也基本见底。
“只要是效益出现拐点，或者效益放缓，那都不是好迹象。”李修然总结道，“如果想要尽快获取高额收益，就没必要买入这类公司。”
“除非你是个长期价值投资者，想陪着真正的好公司熬过酸甜苦辣。”舒菲笑了笑说，“要不然，没必要去陪企业度效益放缓甚至是效益出现拐点的时期。我们来股市是赚钱的，永远记住这一点。”
“行吧，关于「选股六则」中的第一则，差不多就是这些内容。”舒菲说，“通过这个指标，你已经可以排除很多不达标的股票。而之后的五个选股原则，每经过一则考验，就能排除更多的股票。剩下来的股票，其实也就没多少了。”
舒菲喝了口酒，又吃了一块炸鸡，才正式讲起来。
“这里所谓的「效益」，我主要是想强调「当季每股收益」这个指标。”舒菲说，“根据我的统计，那些凡是当季每股收益大涨的股票，其股价往往也会有好的表现。”
李修然知道每股收益是在财务报表中看，他之前选股的时候也会看，不过他真的只是瞎看，因为看也看不明白。
“如果这个季度的每股收益同比上涨，就说明这家企业的业绩在转好吗？”李修然问。
“转好是一方面，更重要的是给投资者一种预期。”舒菲说，“如果每股收益同比大幅度上涨，那是否就说明这家公司正在经历高成长的阶段呢？”
“好像是可以说明。”李修然说。
“虽然不能下定论，但至少可以给人一种期待，或者说是一种预期。而在股票市场，预期极为重要。”
“确实，预期很重要。“李修然点头说，”那舒菲，增长多少算多呢？”
“有些人会觉得增长20%或者30%就算多。确实，相对于那些垃圾股，这确实已经够好。但如果用这样的低标准来筛选可能出现高爆发的股票，这未免也有些太低。”舒菲顿了顿，接着说，“根据我的统计，当季每股收益的增长在50%以上时，股价更有可能表现。当然了，越高表现的几率就越大。”
“50%。”李修然默念着，记下了这个参数。
“不过，这里面可能也会出现一些其他的坑。这个增长可能并非真实增长，或卖资产，或是炒股票，或是一些其他原因造成的增长，而并非主业带来的增长。”舒菲说，“这样的假增长具有很强的欺骗性，看不懂财报的人就可能会被骗。”
“那这增长的真假又如何在财务报表上体现呢？”李修然问。
“两方面。首先看扣非收益，扣非和不扣非的差异是不是什么。”舒菲说，“其次，就是看当季公司的销售额，这一点至关重要。”
“销售额？”
舒菲说的第一点李修然能理解，但这个销售额，他没怎么理解。
“你想想看，效益如果是真实增加，那销售额不增加可能吗？”
“不可能。”
“这不就对了！如果销售额不增加，只是效益增加，那这里面肯定有猫腻。”舒菲说，“而且，反过来也是这样。如果这家公司的效益看着增加，但远不及销售额的增加，那这也有问题。”
“啥意思？”李修然又没听懂。
“举个例子，如果当季销售额同比增加了30%，每股收益却只增加了5%，虽然这每股收益也增加了，但为什么销售额增加了那么多，效益却只增加了那么少？”
“确实有些奇怪。”李修然皱眉道，“也不知道是什么原因造成的。”
“如果分析不出原因，那就别买，买就要买自己能理解的股票。”舒菲说，“所以，在运用「效益」这个准则的时候，我们不仅要看每股收益，还要看销售额的增长和每股收益的增长是否匹配，能合理匹配，那才达到标准。”
“有理。”
“对了，观察这个指标的时候，还要注重持续性。它不能是昙花一现的表现，如果只是某个季度效益很好，其价值也不高。”
阿胶近几年单季度每股收益增长
“可这也不好把握吧？”李修然说，“我怎么能知道未来这家公司的效益会持续变好呢？”
“这很难知道，并且就算做过一些测算，也很难准确把握。”舒菲说，“所以，通过这个标准筛选股票后，后续的跟踪观察也很重要。咱买股票不是说一锤子买卖，在买股票之前，其实会有一个漫长的等待过程。”
舒菲说的这一点是李修然以前绝对做不到的。
等待？这对于像李修然这样的韭菜来说就是一个笑话。
他哪一次不是上一分钟卖出股票后，下一分钟就立马买入新的股票？好像一分钟不买股票，就损失了多大一笔钱一样。
他也不知道自己为什么会这样，可能这就是韭菜的一种难以解释的心魔。
现在舒菲说，在买入股票前可能会有很长一段的等待期。这听上去好理解，但李修然知道，实操起来会很难。
“如果这家公司之前几个季度效益都很好，那你可以选入股票池，或买或者不买。但无论买不买，你都还要继续观察，否则这个指标就没有意义。”
“我知道了，就是要看起效益的持续性，有持续性，股价才更有可能持续上涨。”
“不错，就是这么个意思。”舒菲点点头说，“如果原本效益很好的公司突然出现效益回落，甚至是持续两个季度以上的效益回落，这时就应该特别引起重视。”
“说明业绩可能出现了拐点，是吧？”
“不错，而且这种回落是相对来看的。”舒菲说，“比如，一家公司去年三季度的每股收益增长了50%，但今年三季度每股收益只增加了20%，虽然20%的增长也不错，但相对来说是回落的。”
说到这，外卖送来的炸鸡也差不多吃完，那瓶一世传奇啤酒也基本见底。
“只要是效益出现拐点，或者效益放缓，那都不是好迹象。”李修然总结道，“如果想要尽快获取高额收益，就没必要买入这类公司。”
“除非你是个长期价值投资者，想陪着真正的好公司熬过酸甜苦辣。”舒菲笑了笑说，“要不然，没必要去陪企业度效益放缓甚至是效益出现拐点的时期。我们来股市是赚钱的，永远记住这一点。”
“行吧，关于「选股六则」中的第一则，差不多就是这些内容。”舒菲说，“通过这个指标，你已经可以排除很多不达标的股票。而之后的五个选股原则，每经过一则考验，就能排除更多的股票。剩下来的股票，其实也就没多少了。”